Добрый день, дорогие Инвесторы!
Сегодня мы вернемся к акциям компании Alteryx, которую мы уже анализировали в октябре прошлого года:
Проверим её финансовые и экономические показатели, а также посмотрим, что изменилось с октября прошлого года. Давайте приступим!
С момента прошлого анализа были опубликованы 2 квартальных отчета и одна годовой:
Помимо данных формальных отчетов, со всей информацией за эти периоды можно ознакомиться на сайте для инвесторов Alteryx.
Финансовые показатели Alteryx за 2021 год
Первый анализ нам показал, что аналитики прогнозировали выручку в размере $527 M и убыток в $137 M в 2021г.
Отчет нам показывает, что выручка слегка превзошла прогнозы аналитиков и составила $536 M:
Ниже представленные данные, показывают, что темп роста выручки значительно сократился в сравнении с прошлыми годами:
Согласитесь, что для молодой технологической компании, рост выручки на 8% не самый завидный показатель.
Инвесторы, может быть, и согласились бы на рост выручки в размере 8%, но проблема в том, что мультипликатор PS довольно сильно растянут:
Компании с таким сдержанным ростом не оценены рынком в 5 и тем более в 10 раз своей выручки. На данный момент PSR равен 5,41, а это значит, что Alteryx стоит на рынке в 5,41 раз больше своей годовой выручки за последние 12 месяцев.
Убыток за 2021г. оказался больше, чем прогнозировалось:
Однако Alteryx продолжила выплачивать щедрые бонусы в виде stock–based compensations своим работникам:
Стоит отметить, что затраты, связанные с рекламой и маркетингом, в отличие от выручки, увеличиваются высокими темпами…
…и получается, что их доля в выручки начала заново расти:
Будь платформа Alteryx на столь хороша, думаете необходимо было бы так много денег тратить на её раскрутку? Тем более, как мы показали ранее, выручка выросла всего лишь на 8% при том, что затраты на рекламу и маркетинг выросли на 32%.
Показатели за первый квартал 2022 год
На момент первого анализа у компании было 67,3 миллиона акций, сейчас же их 68,2 миллиона. Разница несущественна.
Напоминаю, что у Alteryx всё ещё имеет два класса акций:
При цене в $46 за акцию, рыночная капитализация составляет $3.137 M.
Первый квартал 2022г. оказался довольно затратным. Alteryx показала убыток в размере $105,6 M. Можно смело удостоить его звания самого худшего квартала за историю, учитывая квартальные показатели:
Можно, конечно, сказать, что выручка выросла на 33% в сравнении с первым кварталом 2021г. Однако данный рост объясняется поглощением компании Trifacta за $403 M, что и привело к росту выручки, то есть, рост не органичен.
В последние годы большая часть инвесторов была заинтересована в росте выручки, потому что найти финансирование было относительно не трудно. Сейчас панорама изменилась и инвесторов больше интересует чистая прибыль сейчас, чем обещания об её достижение в будущем.
С реализованными поглощениями баланс Alteryx ухудшился.
На стороне актива есть $147 M наличных средств и $311 M краткосрочных инвестиций, плюс $140 M в долгосрочных инвестициях. На стороне пассива можно отметить $84 M конвертируемых облигаций (облигации, которые можно обменять на акции) в краткосрочной перспективе и $791 M конвертируемых долгосрочных облигаций.
Тем самым чистый долг сейчас составляет $417 M, то есть баланс в значительной мере ухудшился.
Стоит ли покупать акции компании Alteryx?
Alteryx не сможет продолжать такими же темпами поглощать другие компании, так как баланс уже начал ухудшаться и компания не имеет тот уровень ликвидности как в прошлом году.
Проблема ещё и в том, что убытки увеличились после недавнего приобретения, и не совсем понятно сможет ли компания достичь прибыли в будущем. Хотя прогнозы аналитиков довольно оптимистичны…
…с моей точки зрения.
Я лучше еще понаблюдаю со стороны и считаю, что на данный момент не стоит покупать акции компании Alteryx.
